Оборонку просят освободить от дивидендов

# Пусковые установки ЗРК С-400 Минэкономразвития предлагает освободить компании оборонной промышленности от выплаты дивидендов, сообщает РБК со ссылкой на источники. Ожидается, что данная мера позволит ускорить рост инвестиций и повысить их долю в ВВП с текущих 21% до 25%. В свою очередь в Минфине к предложению относятся отрицательно и не поддерживают его.

Текущие дивидендные выплаты оборонных предприятий исчисляются сотнями миллионов рублей. Например, Объединенная судостроительная корпорация в 2017 году перечислила Росимуществу чуть более 100 миллионов рублей, производитель С-400 концерн ВКО «Алмаз-Антей»— 272 миллиона, концерн «Океанприбор» — 125,5 миллиона.

Перед государством стоят непростые задачи – и повышение доли оборонки в ВВП, и значительный рост доли гражданской продукции в структуре оборонных предприятий, напоминают опрошенные агентством «Прайм» аналитики. Это требует серьезных ресурсов, поэтому отказ от выплаты дивидендов кажется вполне обоснованным шагом. И хотя федеральный бюджет может в таком случае недополучить порядка миллиарда рублей, для него это несущественная цифра. 

СУТЬ ИНИЦИАТИВЫ И САНКЦИИ

Некоторые предприятия ОПК столкнулись с последствиями санкций и действительно нуждаются в реструктуризации своих финансовых моделей, считает профессор кафедры финансового менеджмента РЭУ имени Г.В. Плеханова Константин Ордов.

Именно поэтому данная инициатива может рассматриваться как способ диверсификации рисков санкционного давления, полагает аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович, Производство гражданской продукции сектором ОПК может органично влиться в процесс импортозамещения, а также ослабить давление санкций на сами оборонные компании.

По его словам, российский ОПК раз за разом становится целью американских санкций, что оказывает существенное давление на устойчивость компаний данного сектора и, следовательно, в ближайшей перспективе окажет давление и на их финансовые результаты. 

АМБИЦИОЗНЫЕ ЗАДАЧИ И БЮДЖЕТ

Помимо повышения доли инвестиций в ВВП президент РФ поставил задачу к 2020 году увеличить долю гражданской продукции оборонных предприятий не менее чем до 17%, а к 2030 – не менее чем до 50%, напоминает замдиректора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников.

Для решения столь амбициозной задачи нужны большие ресурсы, и реальный источник один – бюджет, говорит он. Предприятия ОПК все равно будут просить помощи у бюджета, и фактически получится перекладывание денег из одного кармана в другой. «Бюджет получит дивиденды от предприятий оборонной промышленности и тут же отдаст их им обратно. Это не разумно. Цены на нефть высоки – серьезных потерь для бюджета не будет», – считает он.

Покатович согласен, что потери бюджета от реализации данной меры не будут существенными. Минфин рассчитывает получить повышенный объем дивидендов от банковского сектора, и традиционно, от компаний нефтегазового сектора, которые сейчас находятся в весьма выгодном положении в условиях слабости курса национальной валюты и повышенного уровня цен на энергоносители, говорит он.

При этом аналитик считает, что освобождение ОПК от дивидендов не поможет довести долю инвестиций в ВВП до 25%. Статистика говорит о том, что инвестиционные процессы в России в конце первого полугодия де-факто остановились: валовое накопление основного капитала по итогам второго квартала 2018 года выросло всего на 1% год к году, или упало на 3,8% год к году с учетом изменения запасов. Для реализации планов по достижению 25% доли инвестиций в ВВП необходимы масштабные высокоэффективные государственные проекты.

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко считает, что бюджет недополучит порядка миллиарда рублей в случае реализации инициативы, но это незначительная сумма для государства. «Для сравнения, объем размещения ОФЗ на аукционе в среду составил пять миллиардов», — напоминает он. Однако для компаний сэкономленные суммы существенны, они могут быть потрачены на инвестиции в производство и снижение долговой нагрузки, считает аналитик.

В целом, по мнению Ващенко, новость об отказе от дивидендов негативна, поскольку дестимулирует предприятия ОПК повышать экономическую эффективность, а также вымывает целый пласт инвесторов с российского фондового рынка из-за постоянной смены правил игры по дивидендам госкомпаний.

Источник

Загрузка...