Апрель оказался удачным месяцем для российского рубля: он завершил второй месяц весны мощным укреплением к мировым резервным валютам. Более того, по мнению ряда западных СМИ, рубль по итогам апреля оказался одной из самых доходных валют апреля. Доллар США подешевел за месяц по отношению к рублю на 6,7%, евро -на 5,5%, китайский юань – на 6%. Но май готовит рублю новые испытания. Какие именно и как они повлияют на валютный курс – об этом в комментарии Натальи Мильчаковой, ведущего аналитика Freedom Finance Global.
Фото: Олег Макаров
Аналитик Мильчакова назвала 4 фактора, которые сильнее всего будут влиять на курс рубля в мае.
Во-первых, это цены на нефть. По мнению эксперта, одним из самых главных факторов, способствовавших укреплению российской валюты в апреле, стали очень высокие мировые цены на нефть. И дело не только в росте стоимости барреля, но главное – в одновременном сокращении дисконта к российской марке Urals, ранее торгуемой из-за антироссийских санкций с большими скидками. В результате стоимость эталонной нефти Brent выросла в апреле до $110 за баррель. Но при этом в восточных портах российская нефть торговалась либо с небольшим дисконтом к Brent, не превышающим $10 с барреля, либо даже не с дисконтом, а, наоборот, с премией. Это способствовало большому притоку валюты в страну от экспортёров и, соответственно, ослаблению мировых резервных валют по отношению к рублю, утверждает Мильчакова.
Однако, по ее мнению, в мае ситуация может сущеественно измениться. Дело в том, что уже с 1 мая ОАЭ объявили о выходе из состава ОПЕК и ОПЕК+. Несмотря на то, что официально этот выход должен быть одобрен на будущей майской встрече ОПЕК+ и июньском саммите ОПЕК, с очень высокой вероятностью Объединенные арабские Эмитраты больше не будет придерживаться квот, установленных нефтяным картелем. Тем самым. Жта страна фактически превратится в конкурента и картеля, и альянса, что может повлиять на рост предложения и снижение цен на нефть в течение месяца. Для рубля такая перспектива означает потенциальный среднесрочный негатив.
Во-вторых, возвращение Минфина на валютный рынок. Мильчакова указывает на то, что Минфин РФ ещё в конце апреля объявил о возвращении в мае к операциям на валютном рынке в рамках бюджетного правила. При высоких ценах на российскую нефть, которые, скорее всего, в мае не упадут до $59 за баррель (такова цена отсечения по бюджетному правилу), Минфин будет покупать валюту в Фонд национального благосостояния (ФНБ), чтобы аккумулировать в «кубышке» нефтяные сверхдоходы. Их Россия в настоящее время вновь получает от выгодного экспорта «черного золота». По мнению Мильчаковой, несмотря на потенциальные выгоды этого решения Минфина для бюджета, рубль может в мае приостановить укрепление.
В-третьих, геополитические риски в мае для рубля по-прежнему останутся актуальными. В частности, США в мае вполне могут отменить введённые до 16 мая исключения из санкций против российского нефтяного экспорта для третьих стран. Это может негативно повлиять на цену российской нефти и оказать давление на рубль. Правда, указывает Мильчакова, после весьма конструктивного телефонного разговора президентов США и России, состоявшегося в конце апреля, в мае не исключено возобновление трёхсторонних переговоров по украинскому вопросу. Но это с одной стороны, а с другой — маловероятно, что эти переговоры уже до конца месяца будут способны обеспечить реальное продвижение к миру на Украине. Соответственно, влияние этих событий на рубль может быть неоднозначным и даже негативным, делает вывод аналитик.
В-четвертых, на рубль продолжит влиять ключевая ставка ЦБ. Правда, заседания совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в мае не будет. Но, как ни парадоксально, с учётом продолжающейся тенденции к снижению ставки, для рубля отсутствие этого знакового ориентира, может оказаться положительным фактором. В течение мая аналитик призывает внимательно наблюдать за статистикой Росстата, включая данные по динамике российского ВВП, данные по инфляции за апрель и недельной инфляцией. Налоговый период в третьей декаде месяца, как правило, может оказать поддержку национальной валюте.
В целом Наталья Мильчакова ожидает, что после мощного апрельского укрепления, в мае рубль может прекратить рост. По ее прогнозам, курс доллара в последний месяц весны будет колебаться в диапазоне 74-81 рублей, евро – 87-94 рублей, юаня – 10,8-11,8 рубля.
