Динамика курса рубля на уходящей неделе превзошла самые худшие прогнозы, которые давались ещё в прошлые выходные. Формально за пять рабочих дней рубль обесценился к доллару на 6,6%. Неделей раньше — на 8,4%. Но этот расчёт учитывает официальный курс рубля к доллару, который установлен на эти выходные — 78,0443. Курс на пятницу составлял 80,1570, и накануне закрытия биржи вчерашним вечером реальный курс доллара в России вновь находился недалеко от отметки в 80 рублей. Так что по факту рубль за неделю обесценился более, чем на 9%. Прогноз курса доллара на неделю с 23 по 27 марта 2020 года снова очень противоречив — при столь высокой волатильности различные эксперты дают очень разные прогнозы. Понимания, что будет, в такой турбулентной ситуации ни у кого нет и быть не может.
Динамика рубля повторяет ситуацию декабря 2014 года
В последний раз рубль так быстро обесценивался более пяти лет назад — в декабре 2014 года. Понятно, что каждая подобная ситуация уникальна и имеет свои собственные причины. То, что сейчас происходит, вообще невозможно было предсказать — появление нового заболевания, ставшего мировой проблемой, и его влияние на всю глобальную экономику, можно считать ярким примером теории “чёрных лебедей”.
Мировая экономика находится под серьёзным риском начала рецессии, и на таком фоне в первую очередь обесцениваются валюты развивающихся стран. В том числе — рубль.
Совсем недавно рубль держался очень достойно и считался одной из лучших валют среди стран с развивающимся экономиками. Этому помогали довольно высокие и стабильные цены на нефть, которые удерживались выше отметки в 50 долларов за баррель даже на фоне замедления мировой экономики. Разорвав сделку с ОПЕК и спровоцировав ценовые войны на рынке сырья, российские власти добавили проблем отечественной валюте. Сейчас рубль — одна из самых волатильных валют наравне с мексиканским песо.
Рубль получает поддержку внутри страны, но её влияние умеренное
Самый стремительный обвал курса рубля случился в минувшую среду, 18 марта. Биржевой курс доллара вырос с 74 до 80 рублей. И российским монетарным властям пришлось срочно реагировать.
В четверг Центробанк объявил о продаже на открытом рынке валюты из средств Фонда национального благосостояния. Это те деньги, которые Банк России получил за счёт продажи акций Сбербанка правительству страны.
Ежедневный объём продажи валюты зависит от того, как низко падает цена барреля. Причём не барреля сорта Brent, а барреля российской нефти — Urals, которая хуже по качеству и продаётся с дисконтом.
ЦБ ориентируется на отметку в 25 долларов за баррель, и если Urals стоит дешевле — начинаются продажи валюты. На уходящей неделе, например, цена “бочки” Urals опускалась до 19 долларов при цене Brent в 25 долларов.
Если баррель российской нефти продаётся дороже 25 долларов — валюта из средств ФНБ на рынок выводиться не будет.
В пятницу, 20 марта, Совет директоров Центробанка собирался на очередное заседание по вопросу дальнейшей денежно-кредитной политики. Вопрос, что делать с ключевой ставкой, на этот раз оказался совсем не банальным.
По многим экономическим показателям ставку стоило бы увеличить. Но в сегодняшней ситуации это оказалось бы губительно для экономики. И Центробанк решил сохранить ключевую ставку на прежнем уровне — 6,0% годовых.
На новой неделе рубль также может получить дополнительную поддержку со стороны экспортёров. Мы входим в активную фазу мартовского налогового периода. А объёмы выплат налогов в этом месяце всегда довольно высоки — бизнес выплачивает налог на прибыль за предыдущий год.
Поддержка, которую на новой неделе получит рубль благодаря действиям ЦБ и налоговому периоду, будет, тем не менее, довольно умеренной. В лучшем случае она стабилизирует курс на уровне 78-80 рублей за доллар. При плохом развитии событий — замедлит падение российской валюты.
Прогноз курса доллара на неделю с 23 по 27 марта 2020 года
Серьёзные экономические проблемы, связанные с коронавирусом, сейчас стоят перед властями большинства стран мира. И многие следят за тем, как будет вести себя доллар после экстренного снижения ставки ФРС США.
Доллар остаётся одним из лучших защитных активов, в который бегут инвесторы при крупных потрясениях. И глобальное поведение американской валюты сейчас пристально изучается многими.
Разумеется, очень многое будет зависеть от цены барреля нефти в ближайшие дни. Пока кажется, что нефть нашла равновесную цену, и Brent теперь стабильно торгуется на уровне от 27 до 30 долларов. Однако, некоторые эксперты склонны считать, что рынок пока находится в поисках дна. И в этом случае в любой момент можно ожидать новых падений нефти ниже 25 долларов за “бочку”.
Эксперты в ситуации подобной неопределённости очень сильно расходятся в своих прогнозах по судьбе рубля в ближайшие дни.
Деловое издание “Коммерсантъ” накануне опросило нескольких аналитиков, и получившийся консенсус-прогноз — 78,70 рублей за доллар в конце следующей недели.
Однако по факту сами прогнозы давались экспертами как очень широкий коридор, в пределах которого может находится курс доллара на новой неделе. Самый большой диапазон назвал аналитик МТС-Банка Олег Кочетков — от 75 до 82 рублей за доллар. Отметку 82 рубля как максимальную назвали также эксперты СМП Банка и БКС Премьер.
Аналитики агентства АПЭКОН намного более пессимистичны по отношению к рублю — они в конце наступающей недели ожидают доллар почти за 85 рублей. Их прогноз на неделю с 23 по 27 марта 2020 года приводится в таблице:
Напомним, что неделю назад худшим прогнозом считались 77 рублей за доллар. Но в реальности рубль обесценился до отметки 80, а в некоторые моменты доллар стоил на бирже ещё дороже.
