Центральный банк России с октября 2023 по октябрь 2025 года увеличил стоимость золотого запаса страны с 140,5 млрд до 282,1 млрд долларов, что связано с удвоением цены на золото — с 1,8 тыс. до 4,3 тыс. долларов за тройскую унцию.
Несмотря на рост стоимости, физический объем золота сократился на 6,2 тонны (около 0,2 млн тройских унций). С марта 2020 года Центробанк прекратил закупки золота в резервы и вместо этого приобретает валюту и ценные бумаги, подверженные инфляции.
В мировом масштабе, наоборот, центральные банки активно наращивают золотые запасы, воспринимая золото как надежное средство сбережения на фоне экономической нестабильности и санкций.
За последние два года физический объем российского золота уменьшился, хотя по цене активы выросли значительно. Россия входит в пятерку крупнейших держателей золота, но доля золота в ее золотовалютных резервах — только 39,5%, что значительно ниже, чем в резервах Италии, Франции, Германии и США, где доля достигает 70% и выше.
Эксперты считают, что политика ЦБ, ориентированная на валюту и ценные бумаги вместо золота, в текущих условиях геополитической и экономической нестабильности является ошибочной и снижает стратегическую устойчивость финансовой системы страны.
«В 2020 году цена на золото колебалась, и ЦБ решил, что вкладываться в него не стоит. Это был просчёт, ошибка», — считает доктор экономических наук Алексей Зубец.
В 2022 году, когда на Россию обрушились санкции, Центральный банк не смог своевременно подготовиться — он не вывел «бумажные» активы из западных банков, что стало его второй серьезной ошибкой. Третья ошибка заключалась в отказе после введения санкций расширять инвестиции в золото.
В то время ЦБ предпринял меры для сохранения финансовой стабильности: введены регуляторные послабления, ограничения на движение капитала, проведена защита фондового рынка. Однако он не смог вовремя адаптироваться к новым реалиям, неактивно увеличивал долю золота в резервах, хотя это было выгодно с учетом роста цен и глобальной нестабильности.
«Вероятно, наш ЦБ верит, что США выправят экономическую ситуацию, что мирового финансового кризиса не будет, что вырастет фондовой рынок, и тогда акции пойдут вверх, а мировые цены на золото — вниз», — предполагает эксперт.
В начале 2022 года структура золотовалютных резервов России выглядела следующим образом: евро составлял 33,9%, золото — 21,5%, юань — 17,1%, доллар — 10,9%, фунт стерлингов — 6,2%, иена — 5,9%, а остальные валюты занимали меньшую долю. Такая структура отражала расчет на сохранение части активов в евро, а также постепенное увеличение доли золота.
Однако в условиях усиления санкционного давления и развития кризиса финансовая политика Центробанка оказалась ориентирована на сохранение и управление активами, преимущественно в валютах и ценных бумагах, подверженных инфляции и внешним рискам. Эксперты критикуют такой подход, указывая на слишком сильную ориентированность на западные финансовые инструменты и недооценку стратегической роли золота как надежного актива.
«А ведь ещё лет 20 назад Центробанк имел все шансы создать привязанный к золоту рубль, который бы сделал нашу финансовую систему максимально устойчивой», — считает Алексей Зубец.
Таким образом, ожидания либерального экономического блока, что ситуация на Западе улучшится, санкции будут сняты, и экономика вновь пойдет на рост, оказались слишком оптимистичными и не оправдались. Это ставит под вопросы устойчивость финансовой системы России и вызывает критику в адрес Центробанка за неадекватную стратегию управления резервами.
Пока драгметалл дорожает, наша золотая «кубышка» уменьшается. «Благодаря» позиции Центробанка страна ежемесячно теряет доходы, которые могла бы получить от роста цены унции. Ведь золото можно сначала покупать, а потом продавать. А заработанные деньги пускать прямиком в экономику. Ну или хотя бы затыкать дыры в бюджете. Но ЦБ этого не делает.
Либералы-финансисты свято верят, что мирового экономического кризиса не будет. И что с Западом мы «договоримся», что санкции снимут — и мы опять сможем хранить деньги в ценных бумагах и валюте наших врагов. Поэтому золото не нужно. Ждём отмены рестрикций. Такова их логика.
«В условиях военных действий такая позиция, мягко говоря, недальновидна. А выражаясь более жёстко, она по отношению к русским предательская», — резюмирует автор статьи.
