Доцент кафедры мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при Правительстве РФ, к. э. н. Екатерина Макарова — о будущем государственно-частного партнёрства.
Фото: НО «Нижегородэлектротранс»
тестовый баннер под заглавное изображение
Самый простой тест на комфорт: можно ли нормально поговорить по телефону в общественном транспорте? Убедилась в этом во время поездки в Нижний Новгород — в салоне новенького городского трамвая из стороннего шума был разве что шелест кондиционера. Бесшумность — не просто приятная опция, а признак больших изменений в системе городского общественного транспорта. В Нижнем Новгороде реализуется программа модернизации трамвайного движения: это не только почти две сотни современных машин, но и реконструкция тяговых подстанций и депо, и обновление путей, часть которых прокладывается по технологии «бесшумные рельсы». Всего предстоит привести в порядок 149 км трамвайных путей — три марафонские дистанции.
Проект модернизации электротранспорта в Нижнем Новгороде — крупнейший в стране, но далеко не единственный. Всё больше регионов восстанавливают трамвайную инфраструктуру — такой вид транспорта экологичен, безопасен, ему не страшны пробки. Но «трамвайные» проекты требуют значительных вложений (часто свыше 10–20 млрд рублей), и это существенный объём практически для любого региона и города. Решить задачу позволяет механизм государственно-частного партнёрства (ГЧП), благодаря которому часть расходов покрывается за счёт средств частного инвестора. Вложения возвращаются в виде равномерных платежей из бюджета в течение длительного срока — от 20 до 30 лет. Частный партнёр отвечает за строительство и модернизацию трамвайных путей, объектов инфраструктуры и закупку нового подвижного состава. Поддержка идёт в рамках масштабной правительственной программы обновления электротранспорта в городах, оператором и проектным офисом которой выступает ВЭБ.РФ.
Механизмы партнёрства государства и бизнеса применяются по широкому спектру отраслей — это и транспорт, и строительство, и реконструкция аэропортов, школ и поликлиник, модернизация ЖКХ (водоснабжение, теплоснабжение, сети и т. п.). С учётом задач по развитию экономики, партнёрство государства и бизнеса будет расширяться — в том числе на промышленность, космическую отрасль и IT-сферу. Все новые ГЧП-инициативы стоимостью более 3 млрд рублей теперь в обязательном порядке проходят экспертизу ВЭБа: анализируется как экономика проекта, так и его востребованность и социальные эффекты — в моменте и в долгосрочной перспективе. Такой подход гарантирует, что средства будут направляться на востребованные людьми проекты.
По поручению президента ВЭБ также работает над созданием единого национального стандарта ГЧП и модели финансирования соответствующих проектов. Это существенно упростит переход от инициативы к реализации государственно-частного партнёрства, особенно для тех регионов, у которых недостаточно опыта в этой сфере. Единый стандарт — это прежде всего понятные и прозрачные «правила игры», возможность внедрить успешный опыт уже реализованных проектов.
Важное направление здесь — формирование линейки инструментов для работы на фондовом рынке. По состоянию на сентябрь 2025 года на Мосбирже зарегистрировано 38,4 млн (+541 тыс. за август) частных инвесторов. За восемь месяцев текущего года вложения физлиц в ценные бумаги на бирже составили 1,52 трлн рублей — максимум за аналогичные периоды прошлых лет. Речь о значительном внутреннем финансовом ресурсе и об инвесторах, которые заинтересованы в появлении новых эмитентов и инструментов.
На этом фоне проработка выпуска концессионных облигаций — как нового инструмента привлечения инвестиций в государственно-частные проекты — выглядит вполне перспективной. Как ожидается, он будет сопоставим по надёжности с государственными облигациями, с высокой вероятностью организаторы будущих выпусков предусмотрят и премию к ОФЗ по доходности. Такие облигации могут заинтересовать как банки, негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании, так, в перспективе, и розничных инвесторов.
