Российская экономика в начале 2026 года столкнулась с заметным замедлением темпов роста. После двух лет активного увеличения ВВП, власти заговорили об «охлаждении» экономики, а прогнозы по ВВП стали более сдержанными. Но теперь появился повод для оптимизма. Министр финансов Антон Силуанов заявил, что ситуация остается контролируемой и экономика «вырастет, все в плановых значениях».
Фото: Лилия Шарловская
Ранее глава Минфина уже называл происходящее «плановым охлаждением экономики» и отмечал, что такая политика необходима для борьбы с инфляцией и снижения перегрева экономики.
При этом статистика показывает, что темпы роста действительно начали снижаться в 2026 году. По оценке Минэкономразвития, в первом квартале 2026 года ВВП России сократился примерно на 0,3% в годовом выражении. По отдельным оценкам аналитиков и представителей ЦБ, спад мог быть глубже – около 0,5%.
Первые месяцы года оказались особенно слабыми: в феврале спад составил около 1–1,5%; в марте был зафиксирован рост около 1,8%, который частично компенсировал зимнее снижение.
Экономисты связывают происходящее, прежде всего, с жесткой денежно-кредитной политикой Центробанка. Высокая ключевая ставка ограничивает кредитование, снижает инвестиционную активность и потребительский спрос. Дополнительное давление продолжают оказывать санкции, ограничения на импорт технологий и рост издержек бизнеса.
При этом часть отраслей сохраняет положительную динамику. По данным Росстата, рост продолжается в строительстве, обрабатывающей промышленности и розничной торговле. Более слабые показатели демонстрируют добывающий сектор и энергетика.
На этом фоне власти уже пересматривают прогнозы по росту экономики. Если ранее ожидалось, что ВВП России в 2026 году вырастет примерно на 1,3%, то теперь оценки заметно скромнее. По прогнозу Центробанка, рост может составить 0,5–1,5%.
Международный валютный фонд оценивает перспективы российской экономики примерно в 1,1% роста по итогам года.
Для сравнения: в 2024 году российский ВВП вырос почти на 4,9%. Во многом такой результат был связан с масштабными бюджетными расходами и высоким внутренним спросом.
Сейчас экономика постепенно переходит к более медленным темпам роста. По оценкам аналитиков, возвращение к устойчивому росту на уровне около 2% возможно не раньше 2027–2028 годов.
При этом многое будет зависеть от нескольких факторов: политики Центробанка; цен на нефть; ситуации с экспортом; объемов бюджетной поддержки экономики.
Пока власти не говорят о риске рецессии и рассчитывают сохранить положительную динамику по итогам года. Однако большинство прогнозов уже не предполагают быстрого роста экономики в ближайшей перспективе. Об этом «365NEWS» рассказали эксперты – экономисты и финансовые аналитики.
Сергей Дроздов, финансовый аналитик:
«Для роста экономики необходимы два ключевых фактора: более низкая ключевая процентная ставка – хотя бы на уровне 10% или ниже – и инвестиции. Причем экономика может расти и за счёт внутренних инвестиций, однако мировой опыт показывает, что значительную роль играют внешние вложения. В качестве примера можно привести Китай, в который в своё время активно инвестировали США, страны Европы, Великобритания и другие государства.
Между тем, сейчас внешние инвестиции в российскую экономику практически отсутствуют, а внутренние инвесторы не проявляют высокой активности. Дополнительным сдерживающим фактором является высокая ключевая ставка ЦБ, составляющая ныне 14,5%.
Изменить ситуацию в лучшую сторону могла бы нормализация геополитической обстановки, что со временем позволило бы вернуть часть иностранных инвестиций».
Михаил Беляев, кандидат экономических наук, финансовый аналитик:
«До тех пор пока ключевая ставка ЦБ остаётся на высоком уровне, экономика будет демонстрировать крайне низкие темпы роста.
Инфляция в нынешних условиях носит преимущественно немонетарный характер, поэтому бороться с ней следует не только финансовыми методами, но и через эффективное антимонопольное регулирование. Если действующего законодательства для этого недостаточно, его необходимо доработать или создать новые механизмы.
Многие продавцы повышают цены произвольно, «из головы», и не по необходимости, а исключительно ради увеличения прибыли. Считаю. что подобные действия также должны находиться под контролем государства.
В целом, высокая ключевая ставка, снижение инвестиционной активности и внешние ограничения продолжают оказывать давление на экономику, несмотря на сохранение роста в отдельных отраслях. Дальнейшая динамика ВВП будет зависеть от решений Центробанка, уровня бюджетной поддержки и общей геополитической ситуации».
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
«Правительство пересмотрело прогноз роста ВВП на 2026–2027 годы с 1,3% и 2,8% до 0,4% и 1,4% соответственно. Об этом рассказал вице-премьер Александр Новак, который также отметил, что ВВП за первый квартал снизился на 0,3% в годовом выражении. Напомним, что негативная динамика ВВП фиксируется впервые с первого квартала 2023-го, когда он сократился на 1,8%.
По новому прогнозу правительства, к росту экономика вернется во втором полугодии. Мы считаем, что в текущем году среди вызовов для нее останутся дефицит кадров, высокие ставки по кредитам и инфляция, усиление налогообложения бизнеса. Полагаем, что инвестиции в основной капитал, которые являются одним из главных драйверов роста для ВВП, по итогам года снизятся на 1–1,5%. Средний курс доллара достигнет трехлетнего минимума в диапазоне 80–83 руб. На фоне этих тенденций замедленное снижение ключевой ставки и укрепление рубля лишь усиливают основания для осторожных оценок. Наш прогноз роста ВВП снизили с 1–1,5% до 0,2–0,8%».
