Никакие прогнозы не способны угнаться за текущей динамикой валютного курса. Во вторник, 19 мая, доллар на внебиржевых торгах опустился ниже отметки 71 рубль, до 70,98. Произошло это впервые с февраля 2023 года. Собственно, до психологически важной отметки 70 осталось всего ничего, и, похоже, не сегодня-завтра она будет достигнута. Что наглядно проиллюстрирует оценку агентства Bloomberg, которое сочло, что «рубль показал лучший в мире результат по отношению к доллару в этом квартале».
Фото: Геннадий Черкасов
Как напоминает Bloomberg, второй год подряд российская валюта демонстрирует динамику, расходящуюся с официальными и рыночными прогнозами, которые предполагали ее ослабление. Отмечается, что рубль укрепляется из-за санкций, дисбаланса на финансовом рынке и жесткой денежно-кредитной политики. Эффект от этого двойственный: инфляция замедляется, но страдают доходы экспортеров и, соответственно, бюджет.
Кроме того, почти 60% закупок за рубежом сейчас оплачивается в рублях, тогда как внутренний спрос на иностранную валюту остается низким из-за высоких ставок и слабого импорта. Аналитики сходятся во мнении: такой курс — не проблема, а отражение естественного хода событий в условиях, когда страна (государство, бизнес и население) лишена возможности накапливать «долларовые» активы из-за санкций. Текущее укрепление рубля выглядит достаточно устойчивым еще и по причине неизменно высоких цен на нефть: если в январе-феврале российская экспортная нефть Urals торговалась чуть выше отметки в $40 за баррель, то в марте цена выросла до $77, а в апреле — до $95 за баррель.
Так чего же ждать от пары доллар-рубль в ближайшее время? Какие еще высоты и рейтинги способна покорить «лучшая в первом квартале года», по оценке агентства Bloomberg, которого трудно западозрить в симпатиях к России, валюта? И не последует ли затем разворот в обратную сторону, столь же стремительный, сколь сам процесс укрепления?
«Снижение курса доллара ниже отметки в 70 рублей вполне вероятно, однако удержаться надолго в диапазоне 65-68 рублей нацвалюте будет сложно, — говорит зампред правления одного из российских банков Елена Марчук. — Прорыв этого рубежа возможен на пике налоговых выплат или в случае резкого скачка цен на энергоносители. Очевидно, что слишком крепкий рубль начинает оказывать негативное давление на доходы федерального бюджета (который сильно зависит от нефтегазовых поступлений), а также снижает маржинальность (доходность) отечественных компаний-экспортеров, чьи издержки внутри страны растут из-за инфляции».
Разворот тренда и ослабление рубля обратно к уровням 75-80 за доллар практически неизбежны, и этот процесс может начаться во втором полугодии. По словам Марчук, главными факторами станут постепенное смягчение нормативов обязательной продажи валютной выручки со стороны властей, а также адаптация импортеров к санкциям и выстраивание ими новых логистических цепочек, что повысит спрос на иностранную валюту. Кроме того, против рубля могут сыграть: потенциальное снижение мировых цен на нефть, сокращение объемов российского экспорта из-за ужесточения санкций, а также целенаправленные действия регуляторов — ЦБ и Минфина — по стабилизации бюджетных доходов.
«Третий месяц цена на нефть держится выше $100 за баррель, а параметры бюджетного правила (анонсированные Минфином объемы закупок валюты) оказались не настолько большими, чтобы прервать тренд на укрепление рубля, — рассуждает финансовый аналитик Сергей Дроздов. — Но решающий голос — всё же у Минфина: если, допустим, завтра ведомство объявит об увеличении закупок инвалюты в пять раз, ситуация точно развернется в обратную сторону. При этом до отметки 100 за доллар курс не «отскочит», максимум до 80, плюс-минус два рубля. Кстати, по причинам не только фундаментальным, но и спекулятивным. Так уж устроен рынок: к чистым продажам валюты прибегают игроки, делающие ставку на понижение. А обычным людям я советую пользоваться случаем и потихоньку покупать в обменниках наличные доллары и евро — кому что ближе. Накануне сезона отпусков это особенно актуально».
А вообще, прогнозы никогда не работают в долгую. Скажем, что мешает Трампу замириться с Ираном в один из ближайших дней? В таком случае нефть подешевеет процентов на 10-20%, что очень быстро отразится на курсе. Ну и нельзя не упомянуть фактор намеченного на 19 июня заседания ЦБ по ставке. Как правило, отмечает Дроздов, за две недели до события рубль начинает понемногу, но неуклонно терять позиции по отношению к доллару.
