Рубль в начале августа заметно ослаб и к доллару, и к евро и к юаню. По словам экспертов, причин сразу несколько: вырос спрос на валюту, снизились стимулы для экспортеров продавать выручку, упала цена нефти. При этом август традиционно считается сложным месяцем для рубля. Но теперь главный вопрос — остановится ли ослабление в ближайшие недели или продолжится до конца года. От ответа зависит не только курс валют, но и динамика цен внутри страны. По словам экспертов «365NEWS», подорожание товаров с импортной составляющей практически неизбежно.
Фото: Геннадий Черкасов
В начале августа рубль оказался под заметным давлением. Официальный курс доллара на 8 августа составил 82,1665 рубля. Евро поднялся до 94,8366 рубля, юань — до 12,1655 рубля. Еще 1 августа доллар стоил дешевле на 2,5 рубля, евро – на 3 рубля, а юань – на 50 копеек.
Но называть происходящее полноценной девальвацией эксперты пока не спешат. Вопрос в другом: нынешнее движение курса — обычные августовские «качели» или начало устойчивого ослабления национальной валюты?
Ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников напоминает: август для рубля исторически является сложным месяцем. По его словам, за 28 лет, с 1998 по 2026 год, похожее или даже более сильное укрепление доллара происходило 20 раз. «Поэтому август для нас напряженный месяц», — говорит эксперт. Есть и дополнительный фактор. Сейчас идет работа над составлением бюджета следующего года и финансовой трехлетки. Масленников отмечает, что в этот период у финансовых властей появляется мотивация немного изменить курс, чтобы решить текущие задачи и облегчить исполнение будущих бюджетных параметров. «Курс рубля всегда определяется балансом спроса и предложения. Сейчас мы видим явное смещение баланса в сторону дефицита предложения», — поясняет эксперт.
Один из факторов — действия Минфина на валютном рынке. С 7 августа по 4 сентября ведомство увеличило покупки валюты. С учетом операций ЦБ объем покупок вырос с 4,82 до 5,92 млрд рублей в день. По оценке нашего собеседника, это сразу усилило волатильность и настроило участников рынка на ослабление рубля.
Одновременно в августе снижается мотивация экспортеров продавать валютную выручку. В июле компании платили квартальные налоги, включая НДПИ, и бюджет получил более 390 млрд рублей. В августе такого дополнительного налогового стимула нет. Есть и спрос со стороны импортеров. Как объясняет Масленников, в августе начинается внесение предоплаты за осенние контракты и поставки. Валюта нужна уже сейчас.
Наконец, давление оказывает нефть. Средняя цена Urals за семь месяцев составила 66,6 доллара за баррель, а в июле снизилась до 59,5 доллара. Чем ниже стоимость нефти, тем меньше валютной выручки получают экспортеры.
Главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев считает происходящее уже трендом. «Да, это тенденция к ослаблению. Другое дело, что это не означает, что ослабление будет происходить линейно», — говорит он. По мнению эксперта, на курс одновременно давят несколько факторов. Минфин увеличил спрос на валюту, вырос спрос со стороны населения, а цена нефти снизилась.
А еще Минфин отменил аукционы по размещению долговых бумаг, а потребность бюджета в деньгах сохраняется. В такой ситуации, считает Николаев, ослабление рубля становится одним из источников увеличения доходов бюджета в рублевом выражении.
Однозначного прогноза на ближайшее будущее эксперты не дают. По оценке Никиты Масленникова, до конца августа диапазон колебаний может составить от 72 до 83 рублей за доллар. При нормальной ситуации эксперт ожидает курс ближе к верхней границе этого диапазона.
При этом на рубль могут повлиять внешние события. В частности, ситуация на Ближнем Востоке. Если обстрелы возобновятся и нефть подорожает, это может стать поддержкой для российской валюты. Эксперт также допускает, что Центральный банк в сентябре может взять паузу в снижении ключевой ставки. Сейчас годовая инфляция составляет 6,11%, а бензин за год подорожал более чем на 24%.
На декабрь усредненный прогноз аналитиков находится в диапазоне 85–87 рублей за доллар. При этом встречаются оценки как выше 90 рублей, так и на уровне 82,50.
Игорь Николаев настроен заметно пессимистичнее. По его мнению, доллар до конца года может уйти выше 90 рублей. Не исключен и уровень около 100 рублей.
Но ключевой вопрос для россиян — не только курс в обменнике, но и то, как его изменение скажется на повседневных расходах. «Если рубль ослабевает, чудес не бывает — это стимулирует рост цен», — говорит Николаев. Особенно заметным эффект может быть для импортных товаров. Однако, подчеркивает эксперт, рост цен не будет одинаковым по всем категориям: многое зависит от спроса и возможностей компаний сдерживать цены.
Никита Масленников также ожидает передачи ослабления рубля во внутренние цены. Если курс останется на уровне 82–83 рублей, эффект, по его словам, начнет проявляться к середине осени.
Тем не менее, паниковать и срочно переводить все накопления в валюту эксперты не советуют. Тем более, что ставки по рублевым вкладам пока растут. В июле средняя ставка по топ-10 банков выросла с 12,75 до 12,85%. По краткосрочным вкладам сроком до трех месяцев средняя максимальная ставка в топ-20 банков достигла 13,76%. Банки повышают доходность депозитов, чтобы привлекать средства для кредитования. При этом, отмечает Масленников, уже заметен опережающий рост ставок по вкладам относительно кредитных ставок. Получается парадоксальная картина. Рубль слабеет, а доходность рублевых депозитов растет. Но если ослабление нацвалюты продолжится, вместе с ним усилится и инфляционное давление.
